贵金属期货:

【品种观点】

上周末期间，美国公布数据显示，美国5月PCE物价指数年率为3.8%，符合预期值，低于前值4.4%，美国5月核心PCE物价指数年率为4.6%，低于预期值和前值4.7%，显示美通胀水平逐步缓慢回落，同时，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值为64.4，高于预期值和初值63.9，影响整体金融市场预期，美股整体进一步微幅上行收涨，美10年期国债收益率维持在3.8410%，美元指数下行至102.90美元附近，贵金属价格整体微幅反弹，COMEX金价微幅收涨0.5135%，COMEX银价微弱上行0.0870%，COMEX金、银价差比率收敛至83.8721，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者考虑将剩余策略持仓获利了结，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

(资料图片)

【多空方向】

宽幅震荡。

股指：

周五晚道指上涨0.84%，纳指上涨1.45%。后市研判：动力电池板块在特斯拉使用宁德时代M3P电池利好带动下上涨，带动两市主要指数回升。泛AI板块回升的细分主线已转移至机器人和工业母机，对泛AI板块保持中线乐观。大盘二浪调整大概率仍在运行之中。机器人和人工智能的结合有望创造出人形智能机器人，有望成为未来的最强主线。硅料价格已跌至6.5万元/吨，光伏产业链各环节库存减值风险已基本解除，后期光伏产业链有望恢复正常运转。从两市主要指数的运行性质上看，大盘二浪调整大概率仍在运行之中。新兴产业主题ETF轮动，中长期看好泛AI类ETF，使用股指期货对冲权益类持仓风险。

多空方向：震荡整理

国债：

上周五国家统计局公布6月制造业PMI录得49.0%，连续第三个月落在荣枯线之下。6月份，非制造业商务活动指数为53.2%，比上月下降1.3个百分点。建筑业商务活动指数为55.7%，比上月下降2.5个百分点；服务业商务活动指数为52.8%，比上月下降1.0个百分点。6月服务业PMI和疫情前同期相似的温和扩长，建筑业PMI绝对值回落的较快，与房地产投资的下行相关。美国5月PCE物价指数同比上涨3.8%，符合预期，低于前值4.4%。美国5月核心PCE物价指数同比上升4.6%，低于预期的4.7%，前值4.7%。欧盟统计局发布数据显示，欧元区6月调和CPI同比增长5.5%，预期为5.6%，前值6.1%。上周五央行网站发布货币政策委员会第二季度会议新闻稿，会议指出当前外部环境更趋复杂严峻，内生动力还不强，需求驱动仍不足，要加大宏观政策调控力度，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，切实支持扩大内需，改善消费环境，为实体经济提供更有力支持，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降；坚决防范汇率大起大落风险；因城施策支持刚性和改善性住房需求，推动建立房地产业发展新模式。国债期货短线或震荡略多。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡略多

原油：

【品种观点】

沙特7月起将落实额外减产及美国燃油消费高峰期来临或形成利好推动，预计本周国际油价或存上行空间，但经济忧虑或继续抑制涨幅。

【操作建议】

暂时观望

【多空方向】

震荡偏强

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内外主产区新胶供应呈现稳步增长态势，叠加中国库存去库预期缓慢，天然橡胶供应端压力不减。需求端来看，下游处于季节性消费淡季，难以有效驱动胶价上行，预计胶价短期或维持区间震荡。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

甲醇：

【品种观点】煤炭价格继续小幅上涨。国内港口库存增加，受端午假期影响，江苏地区汽运提货环比略有缩减，浙江MTO停车导致的消费减量，华东地区累库为主，预计7月甲醇进口环比大幅减少，短期现货市场成交转好，甲醇期价振荡偏强。

【操作建议】观望或逢低做多

【多空方向】

振荡偏强

尿素：

【品种观点】化工煤价格企稳反弹，内地尿素企业继续去库，供应压力缓解。国际尿素价格反弹，国内现货价格跟随上涨，人民币持续贬值后，出口需求增加，农需仍有支撑，但工业需求不佳，尿素期价宽幅偏强震荡。

【操作建议】

低位多单继续持有【多空方向】震荡偏强

PTA：

【品种观点】

成本端国际油价多空博弈，美国夏季出行高峰与欧美加息预期并存，油价窄幅波动；供应方面，PTA大厂降幅运行，买盘情绪有所好转，聚酯刚性需求下，预计短PTA价格震荡偏强，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线做多

【多空方向】

震荡偏强

乙二醇：

【品种观点】

成本端国际油价多空博弈，美国夏季出行高峰与欧美加息预期并存，油价窄幅波动；供需方面，目前乙二醇开工率处于年内高点，供应较充足，终端需求负反馈预期增加，预计短期乙二醇震荡偏弱，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

窄幅震荡

硅铁

【品种观点】

硅铁期价周五尾盘再次回调，慢涨急跌，信心偏弱。现货价格相对稳定。低开工、高库存、弱需求下短期供需难以改变，预计短期硅铁期价仍旧反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡反弹

锰硅

【品种观点】

锰硅期价周五尾盘再次回调，慢涨急跌，信心偏弱。现货价格相对稳定，观望情绪较重，北方生产依旧有利润，高开工低需求导致价格承压。钢厂低库存但没有补库意愿，社会库存消化不畅。预计短期锰硅期价反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡偏弱

铁矿石：

【品种观点】

铁矿石供应稳中有增，但矿山发货节奏控制较好；钢企高炉产能利用率和铁水产量继续回升，铁水日产近247万吨同期新高，企业复产对铁矿石需求旺盛，废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求；此外铁矿石下方成本支撑相对较强。

【操作建议】

震荡偏强，追多谨慎

【多空方向】中长期震荡偏弱

铜:

【品种观点】美PCE5月物价指数回落只3.88，加息预期减弱，美指回落，同时美国天量逆回购短期对冲大量举债的流动性冲击，隔夜铜价上涨。铜检修逐渐结束，铜矿加工费高位，供给充足，国内冶炼产量预期增加，进口窗口偏开启，库存转累，需求平淡，国内政策已落地，预计偏弱震荡。持续关注下游和终端需求改善的情况。

【操作建议】

建议短线区间偏空操作。主力合约支撑位66300元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为8050美元/吨-8380美元/吨。 多空:：震荡

铝

【品种观点】美PCE5月物价指数回落只3.88，加息预期减弱，美指回落，隔夜伦铝上涨，沪铝偏弱调整。铝供应边际增加，需求边际走弱，LPR下调幅度不及预期，贴水发行的氧化铝期货受河南铝土矿复垦消息和电解铝复产预期影响上涨，预计短期上行空间在2800元/吨附近震荡，电解铝整体成本偏弱。国内政策预期落地后，需求边际修复的情况若不及预期，后市上行乏力，预计震荡偏弱。

【操作建议】

建议短线逢高空为主。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17800元/吨，第一压力位18300元/吨.伦铝区间为2100美元/吨-2250美元/吨。

多空：震荡

焦炭：

【品种观点】

铁水日均产量增加至246.88万吨，受原料煤价格反弹影响，焦企生产成本增加。吨焦亏损扩大，焦炭产量小幅回落。焦炭库存向下游转移。焦企盈利能力转弱。需求端，高炉利润受铁矿影响小幅收缩，预计短期内焦炭期价维持区间震荡。

【操作建议】

建议短线操作。

【多空方向】

区间震荡

焦煤：

【品种观点】

焦煤市场暂稳运行，蒙煤进口小幅回落，需求端，下游焦企和钢厂焦煤库存有所增加但仍处低位，焦企因环保和亏损开始不同程度限产，或对焦煤需求有一定影响，持续关注钢厂盈利情况。预计短期内焦煤期价区间震荡。

【操作建议】

建议短线操作。

【多空方向】

区间震荡

螺纹：

【品种观点】

周末唐山地区钢坯持稳。螺纹产量继续增加，钢企积极复产中；库存出现拐点，尽管后期仍可能有波动，但大概率将进入淡季累库阶段，鉴于库存绝对量偏低，如果不出现大规模累库，库存压力在可承受范围内；高温降雨天气对下游施工一定程度影响，但成交降幅空间或有限。

【操作建议】

震荡思路

【多空方向】宽幅震荡

棉花

【品种观点】

美棉继续上涨，美国农业部报季度种植面积报告利多，期价重回振荡区间内运行。郑棉大幅上涨，期价保持振荡偏强的走势特征，关注上方压力情况。

【操作建议】

多单保持滚动操作思路。

【多空方向】振荡偏多

双粕：

【品种观点】

USDA季度报告意外下调美豆新做种植面积 美豆期价大幅上扬 叠加美豆即将进入生长关键期 后续美豆期价易涨难跌 国内天气炎热 进口大豆抓紧时间出仓压榨 避免热损率升高 综上所述 贸易商逢低继续点价，洗基差介入 投机者可逢低买入为主

【操作建议】

双粕新多单继续持有，洗基差者多单可继续持有，点价者已有多单继续持有。豆粕2309合约压力位4000，菜粕2309合约压力位3600； 豆粕9-1正套继续持有。

【现货情况】

截止6月30日，豆粕现货均价报价4012元/吨，环比上涨2元/吨，成交9.98万吨，基差报价3949元/吨，环比上涨5元/吨，成交248.2万吨；豆粕主力合约基差224元/吨，环比减少10元/吨。菜粕现货报价3595元/吨，环比下跌15元/吨，成交3000吨，基差报价3608元/吨，环比上涨28元/吨，成交0吨，菜粕基差252元/吨，环比上涨14元/吨。

【利多因素】

美国2023年大豆种植面积预估为8,350.5万英亩，较政府3月的预估低400万英亩，且低于市场此前预估的8,767.3万英亩和2022年的8,745万英亩。美国农业部公布的季度谷物库存报告显示，美国6月1日当季大豆库存为7.95571亿蒲式耳，分析师预估为8.12亿蒲式耳。截至2022年6月1日库存为9.67525亿蒲式耳。

【利空因素】

无

【风险因素】

国际原油 美元

油脂：

【品种观点】

美豆新作种植面积大幅下调 美豆油涨停应对 同时美豆季度库存跟随下调 美豆从供应宽松预期再度走向供给紧张 国内整体油脂库存已经有效回升 但是鉴于外盘油脂的强势走升 料将呈现内外连动式上涨 已有多单可继续持有 新多单逢低介入

【操作建议】

油脂已有多单继续持有，新多单可逢低介入。Y2309压力位8250；P2309合约压力位7800；OI2309合约压力位9300。

【现货情况】

截止到6月30日，张家港豆油现货均价8170元/吨，环比上涨140元/吨；基差428元/吨，环比上涨80元/吨；广东棕榈油现货均价7840元/吨，环比上涨110元/吨，基差470元/吨，环比上涨52元/吨；江苏地区菜籽油现货价格8980元/吨，环比上涨170元/吨，基差212元/吨，环比上涨74元/吨。

【利多因素】

美国2023年大豆种植面积预估为8,350.5万英亩，较政府3月的预估低400万英亩，且低于市场此前预估的8,767.3万英亩和2022年的8,745万英亩。美国农业部公布的季度谷物库存报告显示，美国6月1日当季大豆库存为7.95571亿蒲式耳，分析师预估为8.12亿蒲式耳。截至2022年6月1日库存为9.67525亿蒲式耳。市场对马棕榈油二季度产量存在争端，大部分投资者认为其产量降低概率较大。

【利空因素】

无

【风险因素】

国际原油 美元

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅反弹，22美分附近支撑位得到验证，短期期价不排除继续反弹的可能。郑糖大幅反弹，短期期价走势强于外盘，市场对下跌持谨慎态度。

【操作建议】

关注60日均线压力情况，如突破则空单暂时离场。

【多空方向】空

玉米：

【品种观点】

美玉米播种面积增幅超市场预期，上周五CBOT玉米期货大幅下跌；市场短期有效流通偏紧+新麦涨价支撑国内玉米现货偏强运行，同时小麦替代叠加巴西二茬玉米即将上市，施压玉米上方空间；期货盘面多空交织，短线反弹动能趋弱，试探上方压力效果，中长线看空思路不变，可关注卖保及做空机会。

【操作建议】

C2309合约关注2750压力位，C2311合约关注2650压力位，若压力有效可关注卖保及做空机会。

多空方向：短线反弹，中长线看空

生猪：

【品种观点】

当前月底集团场完成出栏计划后出栏节奏有所放缓，供需博弈再起；猪粮比价走低，年内第二次收储预期再起；上周末猪价稳中有涨，今日早间猪价稳中偏强，河南微涨至13.6-14.1元/公斤，四川小涨至13.2-13.6元/公斤；收储预期扰动市场情绪，期货盘面整体预期下修后展开震荡整理，盘面升水格局持续，目前维持挤升水逻辑，维持波段逢高沽空交易思路，关注此轮现货猪价反弹幅度以及仔猪、淘汰母猪价格。

【操作建议】

LH2309维持短线逢高沽空交易思路，上方压力15800-16000，下方支撑关注15000-15500，若有效跌破支撑将打开进一步下跌空间。

多空方向：短线震荡

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考